《施工企業(yè)財(cái)務(wù)管理講座.ppt》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《施工企業(yè)財(cái)務(wù)管理講座.ppt（203頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、施 工 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 講 座,2,講課內(nèi)容,第1章 財(cái)務(wù)管理概述 第2章 企業(yè)投融資管理 第3章 貨幣資金的管理 第4章 工程項(xiàng)目成本管理 第5章 企業(yè)收益管理 第6章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析,3,第1章 財(cái)務(wù)管理概述,財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 施工企業(yè)面臨的困境 施工企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題 財(cái)務(wù)管理的基本原則,4,1.1 財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理(financial management)是企業(yè)籌集、使用資金和分配利潤(rùn)等財(cái)務(wù)活動(dòng)及其財(cái)務(wù)關(guān)系。 財(cái)務(wù)活動(dòng)及其財(cái)務(wù)關(guān)系,5,1.1.1企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),（1）融資財(cái)務(wù)活動(dòng) 來(lái)源：權(quán)益資本、負(fù)債資本 （2）投資財(cái)務(wù)活動(dòng) 內(nèi)容：對(duì)內(nèi)投資，對(duì)外投資 （3

2、）經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)活動(dòng) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收支：采購(gòu)、生產(chǎn)、納稅、收入結(jié)算等環(huán)節(jié) （4）分配財(cái)務(wù)活動(dòng) 利潤(rùn)分配活動(dòng)、股利分配政策,6,1.1.2企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系,（1）所有者：國(guó)家、法人、個(gè)人、外商 委托代理問(wèn)題、內(nèi)部人控制 （2）債權(quán)人：金融中介機(jī)構(gòu)（銀行、基金、信托投資公司）、債券持有人、商業(yè)信用提供者（供應(yīng)商） （3）被投資單位：短期投資（證券市場(chǎng)的股票和債券投資）、直接投資（企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)關(guān)系） （4）債務(wù)人：企業(yè)購(gòu)買其他公司的債券、提供借款、提供商業(yè)信用 （5）政府有關(guān)部門：稅務(wù)、工商、財(cái)政 （6）職工：激勵(lì)與控制、報(bào)酬計(jì)劃 （7）企業(yè)內(nèi)部各單位：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)核算,7,1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo),財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)

3、理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。 1.2.1利潤(rùn)最大化 沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值如：第1年50萬(wàn)，第2年50萬(wàn)的方案與第1年0，第2年100萬(wàn)的方案 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 如：1年后很確定的50萬(wàn)與各有50%可能的0或100萬(wàn),8,1.2.2股東財(cái)富最大化,考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 克服了短期行為 比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲 缺點(diǎn)： 非上市公司；只強(qiáng)調(diào)股東利益，股票價(jià)格受多種因素影響,9,1.2.3企業(yè)價(jià)值最大化,企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值 由公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)決定：公司未來(lái)現(xiàn)金流量的大小及其時(shí)間分布，以及未來(lái)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)大小。 影響因素： 投資報(bào)

4、酬率、風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、股利政策,10,1.3施工企業(yè)面臨的困境,競(jìng)爭(zhēng)激烈中標(biāo)難 很多工程項(xiàng)目招投標(biāo)摻雜著地方保護(hù)、私下定標(biāo)、不正當(dāng)圍標(biāo)、關(guān)系標(biāo)、感情標(biāo)屢屢出現(xiàn)，施工企業(yè)的資質(zhì)再高、施工水平和能力再先進(jìn)、隊(duì)伍再?gòu)?qiáng)大，也不一定在合理的情況下拿到想要的標(biāo)。,11,協(xié)調(diào)不暢開(kāi)工難 征地拆遷等工作往往要等到企業(yè)進(jìn)場(chǎng)后才解決，有的地方甚至工程快結(jié)束了，征地拆遷還沒(méi)進(jìn)行完。原來(lái)，征地費(fèi)、青苗款、拆遷款、復(fù)耕費(fèi)經(jīng)過(guò)一層又一層盤(pán)算和拆扣，到農(nóng)民手里已所剩無(wú)幾。農(nóng)民來(lái)擾工，苦只苦了施工企業(yè)。,12,項(xiàng)目分散管理難 激烈競(jìng)爭(zhēng)造成標(biāo)價(jià)過(guò)低，施工企業(yè)為了生存，只有多攬工程。工程量急劇上升，可技術(shù)力量、管理力量

5、還是那么多，技術(shù)人員一個(gè)人頂3個(gè)人、4個(gè)人用，既要盯現(xiàn)場(chǎng)、做內(nèi)業(yè)，又要抓質(zhì)量、搶進(jìn)度，同時(shí)還得要效益。企業(yè)管理難度可想而知。,13,業(yè)主強(qiáng)供創(chuàng)利難 有的業(yè)主把施工單位的鋼材、砂石料等材料供應(yīng)牢牢控制在手中，導(dǎo)致施工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)空間被壓縮得小而又小，贏利的可能性降得低而又低，一不小心，就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。,14,墊資施工經(jīng)營(yíng)難 在有些省份，資金不到位強(qiáng)上項(xiàng)目，導(dǎo)致預(yù)付款不能支付，施工企業(yè)只得墊資施工。如今的項(xiàng)目動(dòng)輒1至2個(gè)億，有的更大。施工企業(yè)沒(méi)開(kāi)工就得先支付業(yè)主1000萬(wàn)元左右。這樣的項(xiàng)目有一兩個(gè)，整個(gè)企業(yè)就將陷入嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。,15,指定分包左右為難 有些施工單位在簽訂合同時(shí)就被業(yè)主規(guī)定：某某

6、段必須分包給某某施工單位。這種分包單位往往不服從監(jiān)理單位和承建單位的管理，質(zhì)量、進(jìn)度自己說(shuō)了算，責(zé)任卻是承建單位承擔(dān)。,16,外行管理施工難 有些地方上的項(xiàng)目太多，技術(shù)力量嚴(yán)重不足，只能臨時(shí)組織一些人來(lái)管理，出現(xiàn)外行管內(nèi)行。有些施工單位的人說(shuō)，我們干了幾十年工程，現(xiàn)在在有些地方感覺(jué)不會(huì)施工了，因?yàn)椴恢涝谀男┑胤綍?huì)被開(kāi)出罰單。,17,強(qiáng)壓工期雙保難 一些設(shè)計(jì)3年的工程，忽然要改為兩年，兩年的工程要改為一年半，有些工程算上有效施工期，也就幾個(gè)月時(shí)間。這樣，施工企業(yè)往往24小時(shí)三班倒，連續(xù)施工趕進(jìn)度。質(zhì)量當(dāng)然不能馬虎。,18,變更索賠批復(fù)難 如今，企業(yè)變更索賠的現(xiàn)狀是，變更索賠上報(bào)的多，批復(fù)的少，

7、合理的、不合理的，一律打折扣，甚至是一刀一刀往下猛砍。有的變更索賠批回來(lái)的少得可憐，有時(shí)批了的還是不付變更款。,19,工程竣工撤場(chǎng)難 工程結(jié)束了，方方面面遺留的問(wèn)題并沒(méi)有完全解決，百姓利益沒(méi)兌現(xiàn)、工程款沒(méi)到位、質(zhì)保金扣壓太多、項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)困難、外欠債務(wù)太多，施工單位動(dòng)不動(dòng)就官司纏身，應(yīng)付不暇。,20,1.4施工企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題,市場(chǎng)機(jī)會(huì)減少，盈利空間縮小 債權(quán)債務(wù)雙高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 預(yù)算管理缺位，成本費(fèi)用失控 經(jīng)營(yíng)資金分散，管理效益較差 財(cái)務(wù)監(jiān)控不力，財(cái)務(wù)信息失真,21,1.5財(cái)務(wù)管理的基本原則,1.權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)收益 大膽廣開(kāi)財(cái)源，謹(jǐn)慎打理財(cái)務(wù) 2.貨幣時(shí)間價(jià)值 今天的一元錢比未來(lái)的一元錢更

8、值錢 3.現(xiàn)金重于利潤(rùn) 4.成本是個(gè)關(guān)鍵 在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上沒(méi)有利潤(rùn)特別高的項(xiàng)目 使產(chǎn)品具有獨(dú)特性；降低成本 5.理財(cái)要講和諧,22,河北紅色旅游工程騙局,2005-07-05 15:53:14 來(lái)源: 中國(guó)廣播網(wǎng),23,從2003年以來(lái)，河北省平山縣下口鎮(zhèn)下口村南面的一個(gè)不知名的小山突然被一個(gè)叫梁振山的人起名叫做將軍嶺，據(jù)說(shuō)要投入25個(gè)億，開(kāi)發(fā)成愛(ài)國(guó)主義教育基地和紅色旅游基地，并開(kāi)始到處招標(biāo)。一時(shí)間，來(lái)自全國(guó)各地的上百家施工隊(duì)伍來(lái)到這個(gè)不知名的小山上承包工程。,24,梁振山一直把他自己的工程與距離此地40公里的西柏坡聯(lián)系起來(lái)，打著建設(shè)老區(qū)、開(kāi)發(fā)紅色旅游的旗號(hào)，對(duì)外宣稱將軍嶺項(xiàng)目有國(guó)家42個(gè)部委投資

9、25億元，開(kāi)發(fā)國(guó)史教育基地和紅色旅游項(xiàng)目，讓很多人感到他有很強(qiáng)的實(shí)力和后盾。,25,在將軍嶺，每個(gè)工程都被虛高報(bào)價(jià)，很多工程的報(bào)價(jià)竟然能夠達(dá)到10倍甚至20倍。這樣一方面吸引一些施工隊(duì)上鉤，另一方面以此提高詐騙金額，因?yàn)樵趯④妿X每個(gè)工程都被要求繳納0.5%的老區(qū)贊助款和2%的中標(biāo)服務(wù)費(fèi)。,26,據(jù)介紹，將軍嶺建筑承包合同總共有1000多份，2003年5月末在將軍嶺施工的企業(yè)就有103家，在加上前后退場(chǎng)的企業(yè)，受騙的施工隊(duì)伍能有幾百家，詐騙金額無(wú)法估量。最為嚴(yán)重的是，時(shí)至今日，將軍嶺工程仍然還在對(duì)外發(fā)包工程。,27,借西柏坡的名氣披上紅色的外衣， 自詡為愛(ài)國(guó)主義教育基地的將軍嶺,28,不倫不類的

10、所謂紅色景點(diǎn),29,辛苦了三年的民工最后拿到的就是這些非法的內(nèi)部流通證券,30,中華人民共和國(guó)水利局 的回復(fù)函是最大的紕漏,31,將軍嶺工程建設(shè)指揮部 距離下口鎮(zhèn)政府不足百米,32,景區(qū)內(nèi)梁振山漂亮的私家別墅,33,平山縣古月鎮(zhèn)政府在將軍嶺上為梁振山樹(shù)碑立傳,34,這里原來(lái)是大片的果樹(shù)林， 現(xiàn)在已經(jīng)被毀,35,梁振山,河北井陘縣人，原名梁澤生，當(dāng)年48歲。從上世紀(jì)90年代到2000年，分別在平山縣古月鎮(zhèn)和下口鎮(zhèn)搞過(guò)鋼鐵廠，期間據(jù)說(shuō)曾經(jīng)詐騙過(guò)重慶某廠2000萬(wàn)元，后來(lái)重慶公安機(jī)關(guān)來(lái)抓他，他指使一些人暴力抗法，打傷了一名來(lái)自重慶方面的執(zhí)法人員，而且這個(gè)案件至今未結(jié)。由于當(dāng)時(shí)梁振山躲債就躲在將軍嶺附

11、近，所以他認(rèn)為這是一塊福地，于是他分別給自己和這座山改了名字，這樣才有了所謂的將軍嶺開(kāi)發(fā)。,36,事實(shí),將軍嶺目前開(kāi)發(fā)的大約10畝左右的土地竟然是下口村無(wú)償提供給梁振山的 平山縣國(guó)土資源局副局長(zhǎng)焦留洋向記者承認(rèn)下口村根本沒(méi)有權(quán)利把土地由農(nóng)業(yè)用地轉(zhuǎn)變?yōu)榉寝r(nóng)業(yè)用地 由于將軍嶺開(kāi)發(fā)一直沒(méi)有土地使用手續(xù)，所以平山縣建設(shè)局從2002年10月就開(kāi)始給將軍嶺發(fā)出停工通知書(shū)，2003年6月再次給將軍嶺工程下發(fā)停工通知書(shū)，并且罰款15萬(wàn)元。,37,建設(shè)局在談到2年來(lái)將軍嶺還在繼續(xù)違章建設(shè)時(shí)只是說(shuō)人手少，沒(méi)有強(qiáng)制執(zhí)行的權(quán)利。 平山縣土地資源局的借口更是滑稽，副局長(zhǎng)焦留洋說(shuō)已經(jīng)決定對(duì)將軍嶺非法占地進(jìn)行處罰，但是由于

12、沒(méi)有辦法送達(dá)聽(tīng)證通知書(shū)，所以現(xiàn)在還沒(méi)有辦法執(zhí)行處理決定。,38,分析結(jié)論,企業(yè)理財(cái)總是在一定環(huán)境中進(jìn)行的，要防范各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。既要積極地開(kāi)拓財(cái)源，也要謹(jǐn)慎理財(cái)。 以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，以法律為準(zhǔn)繩，企業(yè)理財(cái)要在守法的前提下進(jìn)行，而不是迷信權(quán)力、政府。,39,第2章 企業(yè)投融資管理,投資管理 融資管理,40,2.1投資管理,投資管理的程序 投資管理決策的依據(jù) 企業(yè)投資案例分析,41,2.1.1投資管理的程序,企業(yè)應(yīng)形成投資項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、論證評(píng)估、投資決策、監(jiān)督實(shí)施和運(yùn)作管理的五位一體的管理體制。 投資項(xiàng)目開(kāi)發(fā) 由公司投資部對(duì)收集各類投資項(xiàng)目信息送選之后，成立專門項(xiàng)目小組負(fù)責(zé)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。 論證評(píng)估 投資部項(xiàng)目組

13、進(jìn)行項(xiàng)目可行性論證，設(shè)計(jì)優(yōu)化項(xiàng)目方案。邀請(qǐng)企業(yè)內(nèi)外部專家對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。,42,投資決策 由企業(yè)投資決策會(huì)議對(duì)備選項(xiàng)目進(jìn)行決策，決定對(duì)投資項(xiàng)目的審查批推意見(jiàn)。 監(jiān)督實(shí)施 成立項(xiàng)目實(shí)施籌備小組，實(shí)際操作投資項(xiàng)目。企業(yè)財(cái)務(wù)、審計(jì)等部門監(jiān)督投資項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程，提高投資質(zhì)量，控制投資總額。 運(yùn)作管理 一般投資項(xiàng)目以項(xiàng)目責(zé)任制形態(tài)運(yùn)營(yíng)。項(xiàng)目建成后，劃轉(zhuǎn)其他部門進(jìn)行正常運(yùn)作狀態(tài)下的管理。,43,2.1.2投資管理決策的依據(jù),（1)企業(yè)戰(zhàn)略分析 企業(yè)的發(fā)展歷程是怎樣的? 企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略計(jì)劃制定及實(shí)施情況如何? 企業(yè)的投資戰(zhàn)略如何支持企業(yè)的總體戰(zhàn)略?,44,(2)投資財(cái)務(wù)分析 企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入、

14、流出怎樣，占企業(yè)總現(xiàn)金流入比重如何?現(xiàn)金流量?jī)纛~占總流量的比重如何? 企業(yè)各項(xiàng)投資所占的比重如何? 企業(yè)各投資對(duì)象的投資額度占投資總額的比重如何? 企業(yè)已投資頂目的盈利性怎樣?是否有虧損項(xiàng)目，虧損項(xiàng)目占投資總額的比重有多大? 盈利項(xiàng)目的投資報(bào)酬率是多大?是否超出了企業(yè)的期望報(bào)酬率?,45,“多元化”已經(jīng)成了中國(guó)企業(yè)發(fā)展必然的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，警告也好，憂慮也罷，都不能阻擋企業(yè)家“多元化”戰(zhàn)略的決心。五糧液不甘心繞著“酒瓶子”多元化，投巨資殺向制造工業(yè)。五糧液的多元化浪潮投資領(lǐng)域之“多”，跨行業(yè)距離之“遠(yuǎn)”，令人震驚。,2.1.3案例分析 五糧液：兇猛的多元化浪潮,46,有數(shù)據(jù)表明，2005年五糧液主

15、營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)64.2億元，凈利潤(rùn)為7.91億元，其中利潤(rùn)總額與凈利潤(rùn)與上年同期相比，分別下降5.92%和4.43%。而同樣作為中國(guó)白酒業(yè)巨頭的茅臺(tái)，其主營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)低于五糧液，但凈利潤(rùn)卻高出五糧液3億元，主營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)30%以上。,47,從上世紀(jì)90年代，五糧液就暗涌擴(kuò)張，開(kāi)始了它的多元化之路。雄心之下，其很快從主業(yè)跨越多個(gè)陌生行業(yè)，并越走越遠(yuǎn)。 1997年，五糧液首次投產(chǎn)5萬(wàn)噸酒精生產(chǎn)線，不料剛一投產(chǎn)便告夭折；接著，又潛心打造號(hào)稱亞洲一流的制藥集團(tuán)，但又無(wú)疾而終；隨后，其又投資4億元，創(chuàng)立環(huán)球塑膠有限公司，由于當(dāng)?shù)仉娏o(wú)法滿足生產(chǎn)需求，致使生產(chǎn)時(shí)斷時(shí)續(xù)。,48,1998年五糧液入

16、主華西證券，雖與四川省國(guó)資局達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但在股權(quán)過(guò)戶前宣告終止；2002年11月進(jìn)軍服裝業(yè)，“五糧液”命名的系列服裝露臉市場(chǎng)，但由于品牌定位不準(zhǔn)，最終“衣”然不出色。,49,在多元化經(jīng)歷了6年之痛后，2003年，五糧液不但沒(méi)有從中汲取教訓(xùn)，反而一路“發(fā)飆”，欲攜100億元巨資殺進(jìn)芯片行業(yè)，引起業(yè)界震驚。雖然這一說(shuō)法不久即遭到了五糧液的否定，但隨后傳出的五糧液公司總投資3.4億元與日本丸順公司合作生產(chǎn)汽車模具的消息，卻得到了證實(shí)。,50,2004年，五糧液在一次新聞發(fā)布會(huì)上宣布，進(jìn)軍柴油發(fā)動(dòng)機(jī)制造業(yè)。五糧液證實(shí)，他們已經(jīng)開(kāi)始大動(dòng)干戈。 最明顯的是2005年2月，五糧液集團(tuán)宣布投資1億元涉足日化

17、業(yè)。此后，其兩個(gè)洗護(hù)品牌“互美”、“絲姿”全面挺進(jìn)全國(guó)市場(chǎng)。而現(xiàn)在，這兩個(gè)品牌卻不溫不火。,51,事實(shí)證明，迄今為止，五糧液除了在與酒業(yè)密切相關(guān)的印刷公司、以塑膠和模具為主的普什公司和玻璃公司實(shí)現(xiàn)盈利外，其他投資都沒(méi)有獲得預(yù)期的收益，有的甚至血本無(wú)歸。 由此可見(jiàn)，五糧液利潤(rùn)率的下滑，并不是來(lái)自主業(yè)品牌的市場(chǎng)，而是自己墜入了盲目擴(kuò)張的陷阱。,52,分析結(jié)論,企業(yè)戰(zhàn)略不明確，投資方向散亂飄 要對(duì)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析，找準(zhǔn)企業(yè)的定位，從而選擇投資方向。 也可以考慮分散投資而降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但這是要在主業(yè)發(fā)展到一定階段以后才可以的，并且企業(yè)必須具有多元化業(yè)務(wù)的運(yùn)作能力。,53,投資論證不充分，決策程序不

18、科學(xué) 在對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略進(jìn)行分析，決定了投資方向與目標(biāo)后，企業(yè)的項(xiàng)目還是有許多選擇，到底哪些項(xiàng)目可以上，哪些項(xiàng)目不可以上，企業(yè)還需要經(jīng)過(guò)科學(xué)的決策方法進(jìn)行投資決策。,54,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)很重要，決策還要講政治 投資項(xiàng)目評(píng)估應(yīng)進(jìn)行多目標(biāo)下的衡量，尤其不惟經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)看到頂目之外的長(zhǎng)遠(yuǎn)和附加價(jià)值。企業(yè)投資更應(yīng)熟知“項(xiàng)目?jī)?nèi)損失，項(xiàng)目外彌補(bǔ)”、“醉翁之意不在酒”的大智慧秘訣。企業(yè)家在項(xiàng)目投資上要有點(diǎn)政治家的眼光和魄力。,55,2.2融資管理,融資管理的內(nèi)容 融資決策的依據(jù) 企業(yè)融資案例分析,56,2.2.1融資管理的內(nèi)容,確定融資額度及時(shí)間安排 數(shù)量上保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要 時(shí)間上滿足工程施工的進(jìn)展 效益上注意閑置

19、和短缺成本,57,選擇融資渠道與方式 企業(yè)資金籌資的主要渠道： 國(guó)家資金 銀行資金 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 法人資金 個(gè)人資金 外商資金 內(nèi)部留存資金,58,長(zhǎng)期資金籌集的方式 吸收直接投資 發(fā)行股票籌資 權(quán)益資本籌資 留存收益籌資 各種借款籌資 發(fā)行債券籌資 負(fù)債資本籌資 融資租賃籌資,59,關(guān)注資金結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 權(quán)益資本與債務(wù)資本的結(jié)構(gòu) 長(zhǎng)期資本與短期資本的結(jié)構(gòu) 長(zhǎng)期資產(chǎn)與短期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),60,衡量資金成本及企業(yè)收益 低成本原則 成本為收益服務(wù)原則 通過(guò)組合降低資金成本,61,2.2.2融資決策的依據(jù),（1）企業(yè)戰(zhàn)略分析 企業(yè)的發(fā)展歷程是怎樣的? 企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略計(jì)劃

20、制定及實(shí)施情況如何？ 企業(yè)融資環(huán)境及融資能力怎樣? 企業(yè)的融資戰(zhàn)略如何支持企業(yè)總體戰(zhàn)略?,62,（2）融資財(cái)務(wù)分析 企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況分析：盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力分析。 企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入、流出怎樣?占企業(yè)總現(xiàn)金流入、流出比重如何?籌資活動(dòng)凈流量占企業(yè)總現(xiàn)金流量的比重是多少? 企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出與籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入是怎樣的關(guān)系？在時(shí)間上是否能匹配?,63,企業(yè)各種融資方式的融資額度占總的融資額度的比重如何?其中權(quán)益資本融資、債務(wù)資本融資的比重是怎樣的?長(zhǎng)期融資與短期融資的結(jié)構(gòu)如何? 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何？其中流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重各是多大? 企業(yè)各項(xiàng)融資的資本成本是多大?是否

21、低于企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率？,64,2.2.3案例分析,案例1迪斯尼公司的籌資方案 1995年，迪斯尼公司斥190億美元巨資收購(gòu)美國(guó)廣播電視網(wǎng)，一躍成為世界第二大媒介和娛樂(lè)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，可以視為其融資擴(kuò)張策略的經(jīng)典之筆。2001年，迪斯尼又斥資534億美元收購(gòu)了?？怂辜彝ト蚬?，將其并入迪斯尼家庭。,65,在1995年的并購(gòu)過(guò)程中，為了籌集并購(gòu)所需的巨額資金，迪斯尼公司從兩個(gè)渠道入手，分別進(jìn)行了93.7億美元的長(zhǎng)期債務(wù)融資和94.4億美元的股權(quán)融資，融資總額高達(dá)188億美元。而并購(gòu)所需要支付的資金為190億美元。由于迪斯尼公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流可以滿足其日常的投資，所以對(duì)外融資部分主要用于其并購(gòu)行為

22、?？梢?jiàn)，迪斯尼公司的融資計(jì)劃與并購(gòu)需求在金額上相當(dāng)，在融資的時(shí)間安排上也非常吻合。,66,2001年7月23日，迪斯尼公司以53.4億美元資金，收購(gòu)?？怂辜彝ト蚬尽５纤鼓?3億美元的出價(jià)包括30億美元現(xiàn)金外加23.4億美元的債務(wù)繼承，在20012002年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度支付。公司為了準(zhǔn)備這次并購(gòu)，在2000年大幅度削減了23.4億美元的長(zhǎng)期債務(wù)，將2000年的債務(wù)比率降至22.4，為公司近10年來(lái)的最低水平。2001年，為了支付并購(gòu)費(fèi)用，迪斯尼重新進(jìn)行了20億美元的債務(wù)融資，負(fù)債比率重新上升至283。而2002年，公司再度通過(guò)長(zhǎng)期債務(wù)融資，長(zhǎng)期債務(wù)總額從95億美元增加到了150億美元?？?cè)谫Y額

23、55億美元，同并購(gòu)需求吻合。,67,迪斯尼公司由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，因此日常性投資項(xiàng)目可以從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流中獲取，不需要用凈的融資現(xiàn)金流來(lái)補(bǔ)充投資，這就使公司掌握了融資的主動(dòng)性。既能夠主動(dòng)借債、享受債務(wù)優(yōu)惠，又可以控制債務(wù)比率，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在面臨較大的并購(gòu)需求時(shí)，能夠主動(dòng)改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，使公司可以進(jìn)行低成本的、有效率的融資，來(lái)滿足投資行為的需要。,68,分析結(jié)論： 企業(yè)的融資總是與企業(yè)的投資需求相適應(yīng)的。 企業(yè)在決定融資需求時(shí)必須“量出為入” 融資總額匹配與融資時(shí)間匹配。,69,案例2 大宇集團(tuán)公司的解體 大宇集團(tuán)于1967年開(kāi)始奠基建廠、經(jīng)過(guò)30余年發(fā)展，大宇成為韓國(guó)最大企業(yè)現(xiàn)代集團(tuán)的龐大商業(yè)

24、帝國(guó)。大宇是“章魚(yú)足式”擴(kuò)張模式的積極推行者，認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，就越能立于不敗之地，即所謂的“大馬不死”。 據(jù)報(bào)道，1993年金宇中提出“世界化經(jīng)營(yíng)”戰(zhàn)略時(shí)，大宇在海外的企業(yè)只有15家，而到1998年底已增至600多家，“等于每3天增加一個(gè)企業(yè)”。,70,1997年底韓國(guó)發(fā)生金融危機(jī)后，其他企業(yè)集團(tuán)都開(kāi)始收縮、但大宇仍然我行我素、結(jié)果債務(wù)越背越重。尤其是1998年初，韓國(guó)政府提出“五大企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行自律結(jié)構(gòu)調(diào)整”方針后，其他集團(tuán)把結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)放在改革財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面、努力減輕債務(wù)自擔(dān)。大宇卻認(rèn)為，只要提高開(kāi)工率，增加銷售額和出口，就能躲過(guò)這場(chǎng)危機(jī)。之后，它繼續(xù)大量發(fā)行債務(wù)，進(jìn)行“借貸式經(jīng)營(yíng)”。19

25、98年大宇發(fā)行的公司債務(wù)達(dá)7萬(wàn)億韓元(約5833億美元)。,71,1998年第4季度，大宇的債務(wù)危機(jī)已初露端倪，在各方援助下才通過(guò)債務(wù)災(zāi)難。此后，在嚴(yán)峻的債務(wù)壓力下，大夢(mèng)方醒的大宇雖做出了種種努力，但為時(shí)巳晚。1999年7月中旬，大宇向韓國(guó)政府發(fā)出求救信。7月27日，大宇因“延遲重組”，被韓國(guó)4家債權(quán)銀行接管。8月11日，大宇在壓力下屈服，割價(jià)出售兩家財(cái)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題的公司；8月16日，大宇與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，在1999年底前，出售盈利最佳的大宇證券公司，以及大宇電器、大宇造船、大宇建筑公司等，大宇的汽車項(xiàng)目資產(chǎn)免遭處理。,72,“8月16日協(xié)議”的達(dá)成，表明大宇已處于破產(chǎn)清算前夕，遭遇“存”或“亡

26、”的險(xiǎn)境。由于在此后的幾個(gè)月中，經(jīng)營(yíng)依然不善，資產(chǎn)負(fù)債率仍然居高，1999年11月3日，大宇集團(tuán)向新聞界正式宣布，該集團(tuán)董事長(zhǎng)金宇中以及14名下屬公司的總經(jīng)理決定辭職，以表示“對(duì)大宇的債務(wù)危機(jī)負(fù)責(zé)，并為推行結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件”。,73,最近新聞,中新網(wǎng)11月3日電韓國(guó)首爾高等法院刑事4部今天判決韓國(guó)大宇集團(tuán)前主席金宇中8年半有期徒刑、1千萬(wàn)韓元罰款以及17.9253萬(wàn)億韓元的追繳金。 宣判書(shū)稱，金宇中利用循環(huán)信用證做保騙取貸款的罪行，合當(dāng)1年有期徒刑。指示其屬下子公司粉飾會(huì)計(jì)，利用虛假報(bào)表騙取貸款，并轉(zhuǎn)移貸款款項(xiàng)至國(guó)外，違犯了外換管理法；利用英國(guó)倫敦BFC(British Finance Cen

27、ter)集資，并且公款私用；對(duì)于屬下進(jìn)行不正當(dāng)指示，使其觸犯商業(yè)犯罪等行為合當(dāng)7年半有期徒刑。（2006年）,74,分析結(jié)論 企業(yè)籌資要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是償債的基礎(chǔ)保障之一 籌資中良好的信用很重要 資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要合理,75,第3章 貨幣資金的管理,貨幣資金管理的目標(biāo) 管理中存在的問(wèn)題 資金管理的基本措施,76,3.1貨幣資金管理的目標(biāo),流動(dòng)性。企業(yè)應(yīng)保證充足的現(xiàn)金，支付各項(xiàng)支出。 安全性。企業(yè)要對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行支付控制，以保證現(xiàn)金的支出是安全的。 盈利性?，F(xiàn)金的占用是有機(jī)會(huì)成本的，貨幣資金的過(guò)度占用會(huì)影響企業(yè)將資金投向更有利的投資項(xiàng)目，從而影響企業(yè)的盈利性。,77,3.2管理中

28、存在的問(wèn)題,制度不全，有章難循 資金分散，效率低下 監(jiān)控乏力，手段落后 資金匱乏，實(shí)力不足,78,3.3資金管理的基本措施,貨幣資金的預(yù)算 貨幣資金的控制 貨幣資金的預(yù)警,79,3.3.1貨幣資金的預(yù)測(cè),確保在需要時(shí)有可供的貨幣資金。 識(shí)別出貨幣資金短缺，以采用適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。 發(fā)現(xiàn)多余貨幣資金，以便在必要時(shí)可以將其投入到盈利性較好的地方。,80,3.3.2貨幣資金的控制,貨幣資金的會(huì)計(jì)控制 手續(xù)與程序 票據(jù)與記錄 授權(quán)與批準(zhǔn) 貨幣資金的組織控制 分散管理方式 統(tǒng)收統(tǒng)支方式 撥付備有金方式 設(shè)立結(jié)算中心方式 等 貨幣資金的預(yù)算控制,81,3.3.3貨幣資金的預(yù)警,企業(yè)財(cái)務(wù)管理就是對(duì)資金流的管理

29、，是企業(yè)的一項(xiàng)重要支持活動(dòng)，從國(guó)內(nèi)外企業(yè)發(fā)展歷史來(lái)看，企業(yè)危機(jī)往往首先是從財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)爆發(fā)，因此建立和完善企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要的意義。,82,企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理就是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)目標(biāo)，分析資金流動(dòng)運(yùn)行規(guī)律，即時(shí)捕捉資金管理過(guò)程中的堵塞、浪費(fèi)、過(guò)度滯留等影響財(cái)務(wù)收益的重大管理失誤和管理波動(dòng)信號(hào)，并對(duì)企業(yè)的資金使用效果進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，及時(shí)發(fā)出警報(bào)，采取相應(yīng)措施，建立免疫機(jī)制，不斷提高企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)始終處于安全、可靠的運(yùn)行狀態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。,83,貨幣資金預(yù)警指標(biāo)一覽表,84,貨幣資金預(yù)警指標(biāo)一覽表 （續(xù)表）,85,國(guó)家自然

30、科學(xué)基金委 財(cái)務(wù)出漏洞 會(huì)計(jì)挪用2億多,2004年08月11日21:57 北京晚報(bào),86,管理國(guó)家自然科學(xué)基金的國(guó)家自然科學(xué)基金委員會(huì)在財(cái)務(wù)制度上頻頻出現(xiàn)漏洞，繼該委員會(huì)綜合計(jì)劃局計(jì)劃財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)秦登才因?qū)е?00萬(wàn)科學(xué)基金流失而被判刑6個(gè)月之后，該委員會(huì)的財(cái)務(wù)人員卞中又被查出貪污1200余萬(wàn)，挪用兩億多公款，該委員會(huì)財(cái)務(wù)局經(jīng)費(fèi)管理處副處長(zhǎng)吳峰也涉嫌挪用公款、玩忽職守。,背景新聞,87,沆瀣一氣：處長(zhǎng)與會(huì)計(jì)挪用1千萬(wàn),1995年6月，卞中和鄰居陶某聊天時(shí)說(shuō)，基金委有部分閑置資金可以向外拆借，搞體外循環(huán)為單位掙錢，陶某表示其所在的公司正好需用資金。由于該公司不是科研機(jī)構(gòu)，基金委需先找一家銀行或金融

31、機(jī)構(gòu)將款存入再貸給該公司使用。,88,卞中與吳峰共謀后，與對(duì)方商定借款1000萬(wàn)，借期6個(gè)月，月利率千分之135，貸款風(fēng)險(xiǎn)由基金委自身承擔(dān)，條件是將款通過(guò)中農(nóng)信公司委托貸款，付給基金委的利息以現(xiàn)金形式支付，并讓吳峰、卞中去美國(guó)旅游一趟。,89,同年8月，吳峰、卞中為個(gè)人賺取借款利息，由吳峰偷蓋公章、開(kāi)支票，卞中辦理具體手續(xù)，擅自將公款1000萬(wàn)挪出，以委托存款的方式貸給廣州某國(guó)際貿(mào)易有限公司。1998年4月，該公司才將借款歸還，并先后分8次支付利息2945萬(wàn)元，這些利息由吳峰交卞中隱匿，除2002年底2003年初吳峰分得1萬(wàn)元外，余下的錢已被卞中用于購(gòu)買房屋等。,90,小吏大貪：瘋狂挪用公款終

32、查出,從1995年就開(kāi)始用公款“享受人生”，卻長(zhǎng)期逍遙法外，卞中的膽子越來(lái)越大。從2002年起，他開(kāi)始瘋狂地挪用公款。從1995年8月至2003年1月，卞中利用職務(wù)便利，分別采取偽造銀行信用憑證、電匯憑證、進(jìn)賬單等手段貪污公款1 ， 26237萬(wàn)元，單獨(dú)或伙同他人挪用公款20，9933萬(wàn)元。,91,2003年1月7日，卞中在撥出一筆項(xiàng)目款2090萬(wàn)元時(shí)，私自將其中的17136萬(wàn)元挪到某公司賬戶內(nèi)，準(zhǔn)備用于注冊(cè)一家投資管理公司。 2月12日，這筆款尚未來(lái)得及修改銀行對(duì)賬單就被發(fā)現(xiàn)，基金委從該公司追回2090萬(wàn)元，因此卞中才沒(méi)有得逞。 2003年2月12日上午，基金委向海淀檢察院報(bào)案。至此，卞中的

33、好運(yùn)到了頭。,92,沉重反思：小會(huì)計(jì)何以制造驚天案？,基金委財(cái)務(wù)制度管理不規(guī)范和基金審批與監(jiān)管環(huán)節(jié)中的漏洞，給了卞中可乘之機(jī)。按規(guī)定，主管部門應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)部門及其工作人員實(shí)行有效管理與監(jiān)督。遺憾的是，辦案組在偵查中發(fā)現(xiàn)，該委會(huì)計(jì)部門賬務(wù)極其混亂，卞中擔(dān)任會(huì)計(jì)期間，主管部門沒(méi)有很好地查過(guò)財(cái)務(wù)賬，而且主管部門的財(cái)務(wù)做賬也不嚴(yán)格，讓卞中鉆了空子。,93,第4章 工程項(xiàng)目成本管理,成本管理概述 工程項(xiàng)目成本的控制 工程項(xiàng)目成本管理的關(guān)鍵,94,4.1成本管理概述,成本管理系統(tǒng) 成本費(fèi)用控制原則,95,4.1.1成本管理系統(tǒng),96,4.1.2成本費(fèi)用控制原則,成本管理責(zé)任大，全員全面全要抓 成本費(fèi)用控制要介

34、入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程，即成本費(fèi)用形成全過(guò)程。比如在施工計(jì)劃、施工過(guò)程、決算分析都要介入。 前期費(fèi)用沒(méi)注意，后期成本難降低 采購(gòu)環(huán)節(jié)招標(biāo)采購(gòu) 對(duì)各類資源的消耗 最低價(jià)格原則 消耗環(huán)節(jié)限額領(lǐng)料,97,抓重點(diǎn) ABC分析法 巴雷特圈法 金 額,成本要素工料機(jī)，抓住重點(diǎn)出效績(jī) 成本費(fèi)用控制對(duì)象應(yīng)是重要事項(xiàng)，對(duì)成本費(fèi)用影響較大的事項(xiàng)。,98,基礎(chǔ)工作做不好，成本管理沒(méi)法搞,成本核算流程,99,表面成本很重要，施工生產(chǎn)要高效 不僅要控制好能夠看到的成本費(fèi)用，還要注意提高各生產(chǎn)要素的效率。 降低成本為目標(biāo)，企業(yè)戰(zhàn)略別忘了 施工成本的管理要服從于企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，有時(shí)需要犧牲成本，促成企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。,100,4.

35、2工程項(xiàng)目成本的控制,成本管理主要包括七個(gè)環(huán)節(jié)，即成本預(yù)測(cè)、成本決策、成本計(jì)劃、成本控制、成本核算、成本分析、成本考核，其中的兩大核心內(nèi)容是成本控制與成本核算。,101,4.2.1投標(biāo)階段工程成本控制 投標(biāo)階段是施工企業(yè)獲取工程項(xiàng)目的源頭,是開(kāi)源階段。在該階段成本控制工作是編制競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的投標(biāo)報(bào)價(jià)，通過(guò)對(duì)工程項(xiàng)目事前的目標(biāo)成本預(yù)測(cè)控制，確定工程項(xiàng)目的成本期望值，然后考慮適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)確定投標(biāo)報(bào)價(jià)。,102,4.2.2施工準(zhǔn)備階段工程成本控制 編制科學(xué)合理的施工組織設(shè)計(jì) 技術(shù)人員的主觀能動(dòng)性，鼓勵(lì)他們對(duì)投標(biāo)施組中技術(shù)方案作必須的技術(shù)論證，并結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際，根據(jù)規(guī)范、合同、工期等，對(duì)當(dāng)期施工項(xiàng)目的施工進(jìn)度

36、，施工方法、質(zhì)量、安全等各方面作出最優(yōu)的施工安排，合理配置資源，制定節(jié)約和綜合利用資源的目標(biāo)與措施，確定合理的施工程序和施工順序，使施工過(guò)程具有科學(xué)性，以保證工程施工的順利進(jìn)行，從而提高經(jīng)濟(jì)效益。,103,合理確定項(xiàng)目目標(biāo)責(zé)任成本 項(xiàng)目一開(kāi)始，要在預(yù)測(cè)的事前的目標(biāo)成本的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步做好市場(chǎng)調(diào)查，認(rèn)真分析工程特點(diǎn)，掌握現(xiàn)場(chǎng)施工單位情況，結(jié)合項(xiàng)目經(jīng)理部的管理水平確定其目標(biāo)責(zé)任成本，目標(biāo)責(zé)任成本不能突破投標(biāo)報(bào)價(jià)中成本期望值，在此基礎(chǔ)上做好事中的目標(biāo)成本計(jì)劃。,104,4.2.3施工過(guò)程中的工程成本控制 施工期間的成本控制是事中目標(biāo)成本控制，在項(xiàng)目經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下, 就是要從影響成本的因素著手，制定相應(yīng)

37、的組織措施、技術(shù)措施和經(jīng)濟(jì)措施，將實(shí)際發(fā)生的成本控制在目標(biāo)計(jì)劃成本內(nèi)。 比如技術(shù)措施主要是確定施工方案，不同的施工方案使用不同的施工機(jī)械、施工方法、施工技術(shù)等技術(shù)措施和不同施工工藝組織措施，就會(huì)產(chǎn)生不同的工期，發(fā)生的費(fèi)用也不同,105,4.2.4結(jié)算階段的工程成本控制 工程結(jié)算階段，工程造價(jià)人員根據(jù)施工圖紙、中標(biāo)價(jià)格、簽證費(fèi)用、索賠費(fèi)用進(jìn)行全面的計(jì)算出各分部分項(xiàng)工程的直接成本并與調(diào)整的目標(biāo)計(jì)劃成本對(duì)比，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)理部進(jìn)行考核，項(xiàng)目經(jīng)理部對(duì)班組進(jìn)行考核，按照制定的規(guī)章制度進(jìn)行獎(jiǎng)罰。,106,4.3工程項(xiàng)目成本管理的關(guān)鍵,外包成本的動(dòng)態(tài)監(jiān)控 建筑材料成本的控制 機(jī)械設(shè)備的成本控制 對(duì)成本的核算與分析

38、 經(jīng)濟(jì)責(zé)任的貫徹落實(shí),107,“暗箱”毀了多少干部,制度缺失的一個(gè)側(cè)面,108,檢察機(jī)關(guān)2002年6月證實(shí)，江蘇省交通工程總公司的15名干部犯有受賄罪，其中包括總公司的總經(jīng)理、4名副總經(jīng)理和1名副總工程師以及4家分公司的5名負(fù)責(zé)人；他們當(dāng)中受賄數(shù)額最高的超過(guò)200萬(wàn)元，最低的也有2萬(wàn)多元 。,背景新聞,109,制度缺失導(dǎo)致一些干部 “暗箱操作”,這是一家擁有交通、能源、工業(yè)、民用等工程建設(shè)施工一級(jí)資質(zhì)的國(guó)有大型企業(yè)，擁有職工5000人，公司固定資產(chǎn)4億元，年施工產(chǎn)值高達(dá)12億元，全省境內(nèi)的每一條高速公路，幾乎都留下了這家企業(yè)的印記。,110,制度缺失第一個(gè)環(huán)節(jié)是分包。分包工作面廣量大，沒(méi)有嚴(yán)格

39、的招投標(biāo)程序，哪一段工程交給哪個(gè)施工隊(duì)，沒(méi)有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，常常是一位領(lǐng)導(dǎo)、一個(gè)熟人的一張便條、一個(gè)電話，一段工程的分包單位就定下來(lái)了。,111,制度缺失的第二個(gè)環(huán)節(jié)是工程款的支付。江蘇省高速公路建設(shè)的款項(xiàng)由省高速公路建設(shè)指揮部層層下?lián)堋ＭǔＯ聯(lián)艿墓こ炭钪皇枪こ踢M(jìn)度應(yīng)付款的7折、甚至5折?！吧嘀嗌佟钡墓こ炭钊绾畏峙?，也沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和制度。,112,制度缺失的第三個(gè)環(huán)節(jié)是工程、材料計(jì)量和質(zhì)量驗(yàn)收缺乏有力的監(jiān)督。交通工程是隱蔽工程，用材好壞、數(shù)量多少，都只能靠施工中的同步監(jiān)理才能判定。工程隊(duì)運(yùn)了2000立方米土石方，計(jì)量人員閉只眼，可以算成2300立方米，也可以算成1900立方米。應(yīng)該修3米的地基

40、，只要現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)理人員首肯，修2.7米也能通過(guò)驗(yàn)收。,113,典型的資金密集行業(yè),高速公路建設(shè)是典型的資金密集行業(yè)，例如滬寧高速公路，每公里造價(jià)高達(dá)2400萬(wàn)元以上，平均每米至少要24萬(wàn)元。高造價(jià)及不盡合理的預(yù)算，給包工頭留下了巨大的利潤(rùn)空間，修高速甚至比做房地產(chǎn)還要來(lái)錢。為了承攬工程，包工頭幾萬(wàn)幾十萬(wàn)地送，之后還有驚人的收益。,114,“富得流油”的包工頭,本案主要行賄人張文藝是江西廣豐縣一個(gè)農(nóng)民，只有小學(xué)文化。他先后向本案當(dāng)事人行賄超過(guò)百萬(wàn)元。同時(shí)，他自己也迅速暴富，僅在蘇州市區(qū)就擁有兩套住房、4輛小汽車，還有20多臺(tái)施工機(jī)械，總資產(chǎn)近千萬(wàn)元。,115,黃加彬供述,據(jù)本案收受賄賂數(shù)百筆、時(shí)間長(zhǎng)

41、達(dá)8年、總額高達(dá)200多萬(wàn)元的江蘇交通工程總公司副總經(jīng)理黃加彬供述：“我做了20年工程，整天接觸那些包工頭。他們文化很低，素質(zhì)不高，比我差遠(yuǎn)了，最初也都一無(wú)所有。他們跟著我干工程，雖然承接的都只是一小段，沒(méi)幾年就大發(fā)特發(fā)了，變成了資產(chǎn)幾百萬(wàn)、上千萬(wàn)元的大款。是我給了他們做工程的機(jī)會(huì)，但我的收入?yún)s很低?！?116,分析結(jié)論,制度也是一種生產(chǎn)力 制度的制定必須科學(xué) 制度的效率在于執(zhí)行,117,第5章 收益管理,合同收入與合同費(fèi)用的確認(rèn) 收益分配的原則,118,5.1合同收入與合同費(fèi)用的確認(rèn),總原則： 如果建造合同的結(jié)果建能夠可靠地估計(jì)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)完工百分比法在資產(chǎn)負(fù)債表日確認(rèn)合同收入和合同費(fèi)用。

42、三層含義： 一是采用完工百分比法確認(rèn)合同收入和合同費(fèi)用的前提條件；二是在什么時(shí)間確認(rèn)合同收入和合同費(fèi)用；三是完工百分比法的含義及運(yùn)用。,119,累計(jì)實(shí)際發(fā)生的合同成本占合同預(yù)計(jì)總成本的比例。這是一種較常用的確定完工進(jìn)度的方法。 合同完工進(jìn)度=（累計(jì)實(shí)際發(fā)生的合同成本合同預(yù)計(jì)總成本）100% 合同預(yù)計(jì)總成本=累計(jì)實(shí)際發(fā)生的合同成本+為完成合同尚需要發(fā)生的成本,120,例如：某建筑公司簽訂了一項(xiàng)合同總金額為1000萬(wàn)元的建造合同，合同規(guī)定的建設(shè)期為三年。第一年，實(shí)際發(fā)生合同成本300萬(wàn)元，年末預(yù)計(jì)為完成合同尚需發(fā)生成本520萬(wàn)元；第二年，實(shí)際發(fā)生合同成本為400萬(wàn)元，年末預(yù)計(jì)為完成合同尚需發(fā)生成本

43、150萬(wàn)元。,121,根據(jù)資料，計(jì)算合同完工進(jìn)度如下： 第一年合同完工進(jìn)度=300（300520）100=37 第二年合同完工進(jìn)度=（300400）（300400150）100=82,122,確認(rèn)合同收入與合同費(fèi)用 當(dāng)年應(yīng)確認(rèn)的合同收入=合同總收入完工進(jìn)度-以前年度累計(jì)已確認(rèn)的收入 當(dāng)年應(yīng)確認(rèn)的合同費(fèi)用=當(dāng)年累計(jì)實(shí)際發(fā)生的合同成本,123,例：某建筑公司簽訂了一項(xiàng)合同總金額為1000萬(wàn)元的固定造價(jià)合同。合同規(guī)定的工期為三年。假定經(jīng)計(jì)算第一年發(fā)生成本240萬(wàn)元，年末估計(jì)為完成合同尚需發(fā)生成本560萬(wàn)元；第二年發(fā)生成本400萬(wàn)元，年末估計(jì)為完成合同尚需發(fā)生成本160萬(wàn)元。第三年工程全部完成，累計(jì)實(shí)

44、際發(fā)生合同成本750萬(wàn)元。,124,根據(jù)上述資料計(jì)算各期確認(rèn)的合同收入和費(fèi)用如下： 單位（萬(wàn)元） 第一年 確認(rèn)的合同收入100030300 確認(rèn)的合同費(fèi)用240,125,第二年 確認(rèn)合同收入（100080）300500萬(wàn)元 確認(rèn)合同費(fèi)用400（萬(wàn)元） 第三年 確認(rèn)合同收入1000（300500）200萬(wàn)元 確認(rèn)合同費(fèi)用110（萬(wàn)元）,126,預(yù)計(jì)損失應(yīng)立即確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用,如果預(yù)計(jì)總成本將超過(guò)合同預(yù)計(jì)總收入，應(yīng)將預(yù)計(jì)損失立即確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。,127,收入控制的關(guān)鍵,未來(lái)成本的測(cè)算關(guān)鍵所在 未來(lái)成本 完工進(jìn)度 當(dāng)期收入 未來(lái)成本的測(cè)算成為一種工具 重要性在于“蛋糕理論”,128,5.2收益分配的原

45、則,成本補(bǔ)償不能少 機(jī)械設(shè)備的折舊、資產(chǎn)的減值損失 國(guó)家稅收及時(shí)交 依靠專業(yè)人士進(jìn)行納稅籌劃 積累分配掌握好 處理好股東利益與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系 內(nèi)部關(guān)系協(xié)調(diào)好 企業(yè)內(nèi)部各單位間的關(guān)系、企業(yè)與職工之間的關(guān)系,129,第6章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析,財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 資產(chǎn)負(fù)債表分析 利潤(rùn)表分析 現(xiàn)金流量表分析 杜邦財(cái)務(wù)分析,130,6.1財(cái)務(wù)分析概述,6.1.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展 為銀行服務(wù)的信用分析 為資本市場(chǎng)服務(wù)的盈利分析 為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析,131,一般目的 評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況 預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì),132,6.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法,比較分析法 將兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)

46、的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾 因素分析法 分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度,133,比較分析法,按比較對(duì)象的不同分為 縱向比較或趨勢(shì)分析 橫向比較 差異分析（計(jì)劃與實(shí)際比） 按比較的內(nèi)容分為 比較會(huì)計(jì)要素的總量 比較結(jié)構(gòu)百分比 比較財(cái)務(wù)比率,134,因素分析法,差額分析法 將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之和 指標(biāo)分解法 將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之積 連環(huán)替代法 依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。 定基替代法 分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。,135,6.1.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析依據(jù)的資料,財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)報(bào)表,其他相關(guān)信息,基本財(cái)務(wù)報(bào)告,作為財(cái)

47、務(wù)報(bào)表組成部分的附注附表,必須根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則或制度,企業(yè)背景,內(nèi)部控制制度,企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等,不必根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則,136,資產(chǎn)負(fù)債表 反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。 （1）格式 根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的會(huì)計(jì)公式設(shè)計(jì)； 資產(chǎn)、負(fù)債按流動(dòng)性排列，所有者權(quán)益按固定性排列反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。,137,（2）反映的信息 總資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金：現(xiàn)金、存款、票據(jù)等 特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)、變化幅度大 作用：反映資金支付、周轉(zhuǎn)能力的大小 交易性金融資產(chǎn)：變現(xiàn)能力強(qiáng)，而市價(jià)波動(dòng)大，屬風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 應(yīng)收款項(xiàng)：應(yīng)收未收款項(xiàng)。此類資產(chǎn)若過(guò)多，則反

48、映公司的客戶拖欠貨款嚴(yán)重，若占用資金過(guò)多，易形成壞賬。,138,存貨：產(chǎn)品、原材料等。 各種長(zhǎng)期性投資 目的：主要不是獲得投資收益，而是經(jīng)營(yíng)多元化；控制；積累資金 固定資產(chǎn)：辦公樓、設(shè)備等 在建工程：未完（自用）工程項(xiàng)目的實(shí)際成本 無(wú)形資產(chǎn) 負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債,139,所有者權(quán)益 盈余公積：法定盈余公積，任意盈余公積和法定公益金。 用途：轉(zhuǎn)增資本、彌補(bǔ)虧損等 公益金用于集體福利 未分配利潤(rùn),140,141,利潤(rùn)表,反映企業(yè)一定期間（年、月）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。 （1）原理 收入費(fèi)用=利潤(rùn) （2）格式 多步式和單步式,142,143,現(xiàn)金流量表:是直接或間接地反映會(huì)計(jì)主體在一個(gè)會(huì)計(jì)期間

49、按主要來(lái)源分類的現(xiàn)金流入,以及按主要用途分類的現(xiàn)金流出的一張財(cái)務(wù)報(bào)表,企業(yè)現(xiàn)金流量分為三類： 1).經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 2).投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量 3).籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量表,144,145,146,6.2 資產(chǎn)負(fù)債表的分析,資產(chǎn)負(fù)債表的比率分析 資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表項(xiàng)目分析,147,6.2.1資產(chǎn)負(fù)債表的比率分析,償債能力分析 經(jīng)營(yíng)能力分析 發(fā)展能力分析,148,流動(dòng)比率,流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 分析要點(diǎn)： 比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。 過(guò)高會(huì)影響獲利能力，并非好現(xiàn)象。 西方會(huì)計(jì)界過(guò)去認(rèn)為比率為2比較合理。 比率高低應(yīng)視不同行業(yè)的具體情況而定。施工企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)一般為 140% 。,149

50、,西方企業(yè)流動(dòng)比率參考指標(biāo),150,速動(dòng)比率,速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 分析要點(diǎn)： 比率越高，償債能力越強(qiáng)。 比率過(guò)高，并非好現(xiàn)象。 比率高低應(yīng)視不同行業(yè)而定。速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)一般應(yīng)保持 1：1，根據(jù)目前的情況達(dá)到90%以上也可。,151,西方企業(yè)速動(dòng)比率參考指標(biāo),152,資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)100% 分析要點(diǎn)： 資產(chǎn)負(fù)債率能夠揭示出企業(yè)的全部資金來(lái)源中有多少是由債權(quán)人提供的，或者說(shuō)明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中債權(quán)人的權(quán)益有多少。 該比率的高低，債權(quán)人與投資人的看法不同。 一般認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)保持50左右。施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般不超過(guò)60%為宜。,153,西方部分行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)參考

51、值,154,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入/應(yīng)收賬款平均余額 分析要點(diǎn)： 一般來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)率越高越好。施工企業(yè)500% 分子最好是賒銷收入，也可用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入代替。 應(yīng)收賬款額還應(yīng)包括未辦貼現(xiàn)的應(yīng)收票據(jù)額。 另一種表現(xiàn)形式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。,155,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)凈值平均余額 分析要點(diǎn)： 周轉(zhuǎn)率高，固定資產(chǎn)利用充分，原投資合理。 在不增加投資的情況下，一企業(yè)的周轉(zhuǎn)率會(huì)越來(lái)越高，因凈值會(huì)隨著時(shí)間的推移而減少。 對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行更新改造，周轉(zhuǎn)率會(huì)降低。 不同行業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差異很大。同一行業(yè)的不同企業(yè)之間進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)考慮折舊方法是否相

52、同。 有另一種表現(xiàn)形式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。,156,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)平均余額 分析要點(diǎn)： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率好，取得收入高，盈利能力、償債能力也強(qiáng)。 有另外一種表現(xiàn)形式，為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。,157,凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率,凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（分析期凈資產(chǎn)額-基期凈資產(chǎn)額）/基期凈資產(chǎn)額100% 分析要點(diǎn)： 資產(chǎn)-負(fù)債=凈資產(chǎn)=股東權(quán)益，凈資產(chǎn)是抵御債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最后一道屏障。 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率較高，也可能是股東注入新資金。,158,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（分析期總資產(chǎn)-基期總資產(chǎn)）/基期總資產(chǎn)100% 分析要點(diǎn)： 增長(zhǎng)率高，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)張的速度快。 發(fā)展壯大？還是大

53、量舉債、股東注入了新的資金，還是資產(chǎn)重組？,159,6.2.2資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析,質(zhì)量分析 數(shù)量分析,160,西方部分生產(chǎn)銷售行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)參考值,161,西方部分服務(wù)行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)參考值,162,案例：藍(lán)田事變,藍(lán)田股份做為一家以農(nóng)業(yè)為主的綜合性經(jīng)營(yíng)企業(yè)，自1996年6月上市以來(lái)一直保持了業(yè)績(jī)優(yōu)良高速成長(zhǎng)的特性，其1996年以后的每股收益分別達(dá)到了0.61元、0.64元、0.82元、1.15元以及0.97元。 對(duì)于湖北省而言，它曾是一面高高飄揚(yáng)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化大旗。,163,從經(jīng)營(yíng)上說(shuō)，該公司已形成了以飲品、食品、蛋類以及冷飲類為主的完整名優(yōu)農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其生態(tài)農(nóng)業(yè)旅游的綜合開(kāi)發(fā)已走上正軌。,164,

54、作為洪湖赤衛(wèi)隊(duì)駐地所在的瞿家灣鎮(zhèn)，多年來(lái)是一直是湖北省的重點(diǎn)扶貧老區(qū)，因?yàn)橛辛怂{(lán)田，它成為洪湖最漂亮的城鎮(zhèn)。藍(lán)田股份公司門前面的街道完全是按照中等城市主要街道的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，寬闊平整，路燈花壇，一應(yīng)俱全。,165,在瞿家灣鎮(zhèn)的一個(gè)街區(qū)，有一個(gè)整齊劃一的臨街兩層小洋樓群落。據(jù)稱藍(lán)田在1998年以30年期無(wú)息貸款名義提供給當(dāng)?shù)剞r(nóng)民無(wú)息貸款1000萬(wàn)元，建成這個(gè)引進(jìn)無(wú)數(shù)參觀者的小區(qū)。,166,盡管瞿家灣到武漢每天只有一兩班直達(dá)客車，交通并不是很方便，但藍(lán)田在瞿家灣鎮(zhèn)上竟有三處按三星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)建造的賓館，除已建成的藍(lán)田大酒店外，還有蓮花大酒店、天上人間度假村。,167,東窗事發(fā),因涉嫌提供虛假財(cái)務(wù)信息，200

55、2年1月12日，公司董事長(zhǎng)保田、董事兼總會(huì)計(jì)師黎洪福、董事會(huì)秘書(shū)王意玲及7名中層管理人員被公安機(jī)關(guān)拘傳接受調(diào)查。另?yè)?jù)證實(shí)，中國(guó)藍(lán)田總公司總裁、藍(lán)田股份原董事長(zhǎng)瞿兆玉也被從北京傳至湖北接受調(diào)查。,168,導(dǎo)火索,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)劉姝威的一份內(nèi)參稱，藍(lán)田股份已經(jīng)完全成為一個(gè)空殼，沒(méi)有任何創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，完全依靠銀行貸款維持運(yùn)轉(zhuǎn)。據(jù)有關(guān)人士分析，其時(shí)藍(lán)田占用銀行貸款已達(dá)20億。,“應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款”,169,藍(lán)田股份的資金鏈一直都崩得很緊。除了首發(fā)募集的2.1億余元資金外，從1999年到2001年連續(xù)三年申請(qǐng)配股都被中國(guó)證監(jiān)會(huì)否決。沒(méi)有從資本市場(chǎng)拿到錢，又要維持會(huì)計(jì)報(bào)表的高增長(zhǎng)、高成長(zhǎng)性

56、，以及旗幟形象，只有仰仗銀行貸款。,170,涉及銀行至少包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、中國(guó)銀行、浦東發(fā)展銀行等6家。業(yè)內(nèi)人士評(píng)論，藍(lán)田巨額貸款的相當(dāng)一部分已經(jīng)到期或逾期，已注定將被當(dāng)做壞賬處理，其余部分也已無(wú)力償還。 到2000年末，藍(lán)田股份的資金速動(dòng)比率僅為0.35，這就意味著，扣除存貨后，藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)只能償還35的到期流動(dòng)負(fù)債。,171,藍(lán)田的固定資產(chǎn)急劇增加，公司1996年年報(bào)中，固定資產(chǎn)才6.2億多元，到2001年年報(bào)，這一數(shù)字竟增至21.5億多元。增長(zhǎng)速度幾乎與“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”增長(zhǎng)同步，也就是說(shuō)，藍(lán)田將絕大部分“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭?/p>

57、資產(chǎn)。,172,從藍(lán)田股份現(xiàn)金流量表“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”欄中看出，2000 年度該公司職工工資支出人均每月收入僅144.5 元，2001 年上半年人均收入為185 元。如此低廉的收入水平，不論是對(duì)于員工30以上為大專水平的藍(lán)田股份職工，還是對(duì)于歷年業(yè)績(jī)?nèi)绱藘?yōu)異的藍(lán)田股份而言，都難以合乎情理。,173,分析結(jié)論,財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一面鏡子，企業(yè)實(shí)踐活動(dòng)難免留下蛛絲馬跡。 報(bào)表項(xiàng)目的異常現(xiàn)象是揭露危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)的重要突破口。,174,6.3 利潤(rùn)表的分析,利潤(rùn)表的比率分析 利潤(rùn)表的項(xiàng)目分析,175,6.3.1利潤(rùn)表的比率分析,長(zhǎng)期償債能力分析 發(fā)展能力分析 盈利能力分析,176,利

58、息保障倍數(shù),利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 分析要點(diǎn)： 倍數(shù)越高，說(shuō)明利息被償還的可能性越大。 利息是利潤(rùn)的再分配，分子里也包括利息。 施工企業(yè)一般應(yīng)大于3,177,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（分析期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100% 分析要點(diǎn)： 增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展越快。 沒(méi)有考慮利潤(rùn)情況，是否花錢賺吆喝，從該指標(biāo)看不出來(lái)。,178,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（分析期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-基期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）/基期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100% 分析要點(diǎn)： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)凈利潤(rùn)的主要來(lái)源。該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利水平的增長(zhǎng)速度。 和上一指標(biāo)比，既考慮了收

59、入，又考慮了成本和期間費(fèi)用及利潤(rùn)等因素，更全面。 沒(méi)考慮對(duì)外投資、營(yíng)業(yè)外收支和所得稅的情況。,179,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（分析期凈利潤(rùn)-基期凈利潤(rùn)）/基期凈利潤(rùn)100% 分析要點(diǎn)： 稅后利潤(rùn)是綜合性指標(biāo)，反映企業(yè)對(duì)投資者回報(bào)。 應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處的生產(chǎn)階段（開(kāi)發(fā)、成長(zhǎng)、成熟、衰退）來(lái)進(jìn)行分析。 增長(zhǎng)率的高低是多因素作用的結(jié)果。,180,資產(chǎn)報(bào)酬率,資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)總資產(chǎn)平均余額100% 分析要點(diǎn)： 資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，盈利能力越強(qiáng)，營(yíng)業(yè)能力也就高。,181,凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均余額100% 分析要點(diǎn)： 凈資產(chǎn)收益率越

60、高，說(shuō)明所有者投資的收益水平越高，盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。,182,6.3.2利潤(rùn)表項(xiàng)目分析,結(jié)構(gòu)分析法,質(zhì)量分析 數(shù)量分析,183,從中航油事件看公司利潤(rùn)質(zhì)量,中航油事件的回顧 1997年以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)年均按三位數(shù)增長(zhǎng) 02年公司被新交所評(píng)為“最具透明度的上市公司”獎(jiǎng) 03年求是雜志盛贊中航油是中國(guó)企業(yè)走出去戰(zhàn)略棋盤(pán)上的過(guò)河尖兵 03年下半年公司開(kāi)始交易石油期權(quán) 04年12月因虧損5.5億美元申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),184,制度到底起什么作用？ 中航油委托安永設(shè)計(jì)了世界一流的風(fēng)險(xiǎn)控制制度 中航油聘有外籍風(fēng)險(xiǎn)控制總監(jiān) 公司規(guī)定了嚴(yán)格的預(yù)警和止損制度 為什么這一切都不起作用？ 一堆制度管不了一

61、個(gè)人,185,各級(jí)主管部門應(yīng)不應(yīng)該出手拯救？ 10月10日中航油首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損,當(dāng)時(shí)虧損僅8千萬(wàn)美元 10月20日母公司提前配售15%的股票，將所得的1.08億美元資金貸款給中航油 此后多次求援均未獲回復(fù) 救與不救的差別在哪里？,186,為何沒(méi)能及時(shí)斬倉(cāng)止損？ 3月28日，陳久霖首次得知因期權(quán)投機(jī)出現(xiàn)580萬(wàn)美元的賬面虧損 斬倉(cāng)可把虧損額限制在這一水平 但紙面虧損會(huì)由此轉(zhuǎn)為實(shí)際虧損，而且所有的夢(mèng)想（正在進(jìn)行的幾大項(xiàng)目）勢(shì)必?cái)嗔?如果陳久霖是個(gè)私營(yíng)企業(yè)主會(huì)怎么選擇？,187,分析結(jié)論,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響到會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字的可靠性 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可能會(huì)受到企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的操縱 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與

62、企業(yè)現(xiàn)實(shí)的關(guān)系,188,6.4 現(xiàn)金流量表的分析,現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目分析 現(xiàn)金流量表的比率分析,189,6.4.1現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目分析,現(xiàn)金凈流量 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 + 投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 + 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 =（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量）+（投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量-投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量）+（籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量-籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量）,190,不同階段現(xiàn)金流量變化的規(guī)律,191,流入結(jié)構(gòu)分析分析你的現(xiàn)金從哪里來(lái) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng) 流出結(jié)構(gòu)分析分析現(xiàn)金都用到那里去 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的現(xiàn)金支出應(yīng)占主要部分 投資活動(dòng)占的比重高，說(shuō)明企業(yè)相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金投放于長(zhǎng)期

63、項(xiàng)目。正在尋找新的投資項(xiàng)目。 籌資活動(dòng)的比重大，有兩種情況，其一是有長(zhǎng)期負(fù)債到期；其二是支付巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用。,192,流入流出比分析 對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金是正數(shù)，投資是負(fù)數(shù)，籌資是正負(fù)相間。 應(yīng)用 分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況 預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流,193,6.4.2現(xiàn)金流量表的比率分析,現(xiàn)金制償債能力指標(biāo) 現(xiàn)金制盈利能力指標(biāo) 利潤(rùn)質(zhì)量指標(biāo),194,流動(dòng)負(fù)債保障率,流動(dòng)負(fù)債保障率 = （經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)）100% 分析要點(diǎn)： 反映流動(dòng)負(fù)債所能得到的現(xiàn)金保障程度，或企業(yè)獲得現(xiàn)金償付短期債務(wù)的能力； 比例越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。,195,總負(fù)債保障率,總負(fù)債保障率

64、=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債合計(jì)）100% 分析要點(diǎn)： 反映全部負(fù)債所能得到的現(xiàn)金保障程度，或企業(yè)獲得現(xiàn)金償付全部債務(wù)的能力； 比例越大，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。,196,現(xiàn)金資產(chǎn)報(bào)酬率,現(xiàn)金資產(chǎn)報(bào)酬率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均余額）100% 分析要點(diǎn)： 反映企業(yè)的所有資產(chǎn)獲得現(xiàn)金的能力； 比率越高，表明企業(yè)從其每百元資產(chǎn)中所獲得的現(xiàn)金收入越多。,197,現(xiàn)金凈資產(chǎn)報(bào)酬率,現(xiàn)金凈資產(chǎn)報(bào)酬率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)平均余額）100% 分析要點(diǎn)： 反映企業(yè)為投資者創(chuàng)造現(xiàn)金的能力； 比率越高，表明企業(yè)為股東創(chuàng)造的現(xiàn)金收入越多。,198,利潤(rùn)質(zhì)量分析,現(xiàn)金利潤(rùn)率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

65、凈利潤(rùn)）100% 分析要點(diǎn)： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈利潤(rùn)是在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上調(diào)整出來(lái)的； 反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與其凈利潤(rùn)的差異程度，即當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中有多少現(xiàn)金作保證； 較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，應(yīng)等于+100%。,199,6.5 杜邦財(cái)務(wù)分析,200,分析的思路,從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。提供了分析指標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢(shì)的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。,201,給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖,202,具體路徑 提高銷售利潤(rùn)率 使收入增長(zhǎng)幅度高于成本和費(fèi)用 降低成本費(fèi)用 提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模,203,謝謝！再見(jiàn)！,